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机械制造结构性行情延续荐股哈

2022-05-26 03:02:47

机械制造：结构性行情延续荐10股 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

报告摘要：

1 年前三季度营业收入和净利润降幅收窄179家样本公司占沪深两市A股总市值4.25%。201 年前三季度实现营业收入5279亿元、净利润26 亿元，分别下降7.4%和29. %，单季度分别下降 .8%和7.5%，较上半年降幅收窄，其中毛利率下降0.6 %，期间费用率提高1.04%，净利率下降1.55%。

仪器仪表和石油装备维持高景气，铁路装备迎上行通道受益于国家经济结构调整、产业技术进步等因素，仪器仪表行业前三季度营收和净利润分别同比增7.6%、21.1%。石油装备仍处景气区间，杰瑞股份、富瑞特装、海默科技1 Q 净利润增速较快。受益于8月份动车组招标重启，铁路行业三季度快速恢复，单季度营收和净利润增速分别回升至- .0%和11.8%，随着四季度基建投资加速和动车组二次招标，铁路板块将进入中短周期上行通道。

资金紧张状况仍未缓解，资本开支继续下滑H1末和Q 末应收账款余额分别同比增长6.7%和9.6%；预收账款余额分别下滑11.8%和2.7%，存货余额分别同比增长6.5%，8.5%。前三季度经营活动现金流净流出 6亿，资金紧张状况仍未缓解。受资金紧张影响，前三季度实现资本开支 25亿元，同比下降21.4%。航空航天装备、轻工机械、铁路装备分别同比增29.1%、5.5%、7.2%，其余细分行业均不同程度下滑。

投资建议：结构性行情延续，四季度坚持看好农业机械后续投资路径：1）油气设备、智能装备、农业机械、冷链、海洋工程等具有长期成长性细分行业，推荐杰瑞股份、富瑞特装、蓝英装备、机器人、江淮动力、中集集团；2）传统产业技术转型升级，恒立油缸、瑞凌股份、巨星科技； )中短期处于上行通道的铁路装备，推荐南北车。

17岁男生蹊跷死在晋江女厕内头部有钝器伤痕风险提示：机械行业投资、出口等关联度较高，需警惕宏观经济继续下行风险

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