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德邦证券中美贸易战升级人民币或有序贬值吧

2022-04-29 03:14:39

德邦证券：中美贸易战升级人民币或有序贬值类别：机构：研究员：

[摘要]

本周观点近期中美贸易战显著升级。6月15日美国不顾中美贸易共识，单方面针对500亿美元中国商品公布加税清单。紧接着中方迅速做出回应，特朗普宣称将对额外2000亿美元的中国商品加征关税，紧张局势加剧。

中美贸易战短期内可能会有所缓和，但中美长期的贸易关系将面临风险。就此看来，近期人民币贬值压力集聚，需要释放。以下一些原因或带动人民币对美元出现贬值，包括：中美贸易战对中国经济的下行压力加大；中国央行将边际宽松，美联储将稳步收紧；贸易方面，中国出现季度经常项目逆差。同时需要考虑到，人民币急速大幅贬值可能会加剧市场恐慌情绪，导致资本快速流出，因此有序贬值可能是未来人民币主要的趋势。

这种状况主要是因为络营销环境在不断变化针对中美贸易局势的恶化，国内货币政策的支持力度增强，与我们上周的观点一致。中国央行于6月24日下午宣布“定向降准”，释放资金规模约7000亿元。

海外方面，美国经济增长态势稳固，劳动力市场持续吃紧，房屋开工创近11年高位。美联储主席鲍威尔表示，FOMC支持渐进加息，渐进加息的理由“强大”。

我们继续建议投资者保持谨慎，从年初至今，我们对A股的看法始终一贯。虽然中国国内政策在周末作出响应，“定向降准”释放流动性7000亿元，然而人民币贬值压力增强，而且中美贸易战可能要做长期准备，外部环境波动难以避免，国内政策的正面效应恐怕很难抵消外部环境的负面影响。

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