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渤海证券外延扩张受限内生增长称王牛

2022-05-16 05:22:29

渤海证券：外延扩张受限内生增长称王类别：机构：研究员：

[摘要]

投资要点：

近期监管层明显加大了对并购重组的监管力度。监管层的主动亮剑，导致的结果是：此前过度火爆的并购重组，将在未来一段时间受到来自监管的限制。从量来看，截止26日，6月份的定增情况已经相较此前出现了大幅回落，无论家数还是募资数量都大幅减少。查处力度的加大和审核速度的放缓，将有效降温资金对并购重组题材的热炒，这也将让依靠内生增长，靠自身业绩提升的上市公司重新成为市场的焦点。

为了寻找到依靠内生增长作为业绩驱动的上市公司，我们首先需确保上市公司预告的中报业绩是增长的。其次在选择方法上应该确保其增长是靠内生驱动的。为确保以上两个条件的尽量达成，所筛选的上市公司应具有以下几个条件：

1.中报业绩预喜。

2.基于中报业绩预告，预估的2016年中报ROE应大于2015年同期的ROE水平。

.2016Q1净资产与2015Q1比值小于1. 。

4.在2015年和2016年未进行过增发。

5.在2015年和2016年未进行过可转债发行。

长沙市公安局交警支队特勤大队和机动大队开展了一次整治酒驾行动 6.为了剔除掉投资收益和营业外收入对利润的干扰，所选上市公司的营业利润不得为负，且利润总额不应超过营业利润的1.2倍。

最终在已预告中报业绩的上市公司中，有169家上市公司满足上述条件，实现了内生性的增长。而为选出业绩增长更为强劲的上市公司，我们仅选择业绩预告类型为预增的上市公司，并得到57个标的。在这57个标的中，结合行业分析师对相关标的的覆盖以及排雷，最终筛选的股票为：

沧州明珠、顺络电子、中航光电、新纶科技、中恒电气、双象股份、银河电子、天顺风能、比亚迪、佰利联、赞宇科技、龙大肉食、上海梅林、平高电气。

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