服装纺织男装订货会继续下滑可能性了
服装纺织:男装14SS订货会继续下滑可能性大 荐6股 201 - 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
板块上周表现回顾。上周上证综指震荡趋弱,累计跌0.5 %;纺织制造涨2.09%、服装家纺涨2.59%。个股看,板块领跌前三公司为上海三毛、嘉欣丝绸、宜科科技,领涨前三为中银绒业、嘉麟杰、美欣达。港股方面,领跌为百丽国际、 61度、达芙妮国际;领涨为长兴国际、普拉达、思捷环球。
纠正营养不良。严重营养不良的患者可发生生命危险。因此 行业重要数据。(1)棉花: 28级棉周均价19182元/吨(-0.06%);CotlookA9 .6美分/磅(-2.02%);内外棉价差 16元/吨(+12.7 %);1 7级长绒棉:28680元/吨(+0.28%)。(2)化纤:涤短10 40元/吨(-0.06%),氨纶40D49500元/吨(+0)。( )纱线: 2S纯棉普梳纱2582 (-0.04%)。上周二、周三外棉连续大跌,因:(1)印度棉花产量高于市场预估;(2)技术性卖盘增加。后面短期看:考虑到国内棉花供给远大于需的基本格局,以及对国内直补的预期,国内棉价将继续稳中趋弱。外棉方面,新棉上市前,多现天气炒作行情,继上周外棉大幅回调之后,ICE期棉或将继续在美分/磅区间内震荡,再跌空间已不大;而价差亦随之震荡。
A、H股重要公告及跟踪。1、上半年公司累计净利表现:(1)浙江富润降6.1 %;(2)航民股份增2 .91%;( )际华集团增8.09%;(4)森马服饰增14.4%;(5)卡奴迪路增12.6%;(6)七匹狼增4. %;(7)报喜鸟降 4.96%;(8)雅戈尔虽因土地合同被扣4.84亿定金,但H1净利仍增8.8%;(9)朗姿股份增4.7%,受所得税率、营业外收入减少影响;(10)常山股份亏损0. 5亿;(11)华孚色纺增125.51%,因销量增加、毛利率提升;(12)浔兴股份增85.81%,因子公司持股比例增加等;(1 )魏桥纺织大增 92.5%,系毛利率提升与电力盈利增加;(14)百丽国际下降 .4%;(15)利邦下降4 .40%,中国内地收入额下滑6.2%成拖累;(16) 61度降65.5%;(17)特步国际下降27.1%。2、重要跟踪:(1)森马服饰:森马经过调整后,将继续改善,巴拉发展势头较好,正处童装市场成长期;(2)鲁泰:色织布二期产能仍在投放,但采取陆续零散投产策略;目前面料订单到11月,服装订单到1月。
维持中性评级。结合终端跟踪数据,7月份终端零售增速低于6月份。从售罄率数据看,男装类公司即将召开的2014Q1订货会数据不会太乐观,下滑可能极大。总体上,我们维持行业中性评级。从半年报角度,部分率先清库存、甩包袱企业业绩已经显示出弹性,如森马服饰;而对于去年资产负债表不佳的企业今年会在利润表中显现。个股上,品牌服饰方面,首推森马服饰、朗姿股份,其次是富安娜、罗莱家纺。对于制造类企业,依然处于弱复苏阶段,无论是百隆东方、华孚色纺、孚日股份、联发股份、天虹纺织、魏桥纺织等,都证明棉纺行业的弱复苏格局,结合订单跟踪,前三季度高增长无疑,Q4仍需观察接单;首选鲁泰A,其次华孚色纺等。
推荐标的:考虑下半年,首选鲁泰A(行业龙头、低估值)、森马服饰(去库存完毕、GXG存在分歧)、朗姿股份(成长、低估值),其次是华孚色纺、富安娜(业绩平稳、库存压力变轻、低估值)、罗莱家纺(库存压力变轻、严控费用下低估值)。
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