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长江证券博弈一致预期的行情能走多远物业

2022-05-20 02:57:59

长江证券：博弈一致预期的行情能走多远类别：机构：研究员：

[摘要]

报告要点市场回顾：市场大涨，绝对收益者加仓上周，上证综指大涨4.17%，创业板指大涨6.5 %，上证50上涨 .75%。行业表现前五为电子、计算机、食品饮料、家电、通信，概念指数表现前五为次新股、芯片国产化、传感器、燃料电池与区块链。从仓位角度来看，上周绝对收益者加仓，而公募基金出现减仓。

天下大雨市场观点：经济预期走平，流动性预期有所好转，关注MSCI市场对6月资金面阶段性偏紧有一定预期，总体货币政策收紧担忧最近也有所缓解。周五，美国5月非农就业数据大幅低于预期，我们认为，6月份加息的可能性几乎已经被排除，但7月份加息的概率也较低，除非下周二耶伦讲话再释放鹰派言论，否则我们倾向于联储最早也将在9月启动加息。近期人民币对美元汇率有所调整，市场反应也相对平静温和，因此短期联储加息对A股的影响已经不再那么重要。从市场层面，我们认为目前市场尚未形成共识与合力。

上周TMT与消费股同时涨幅居前，这体现出了市场的分歧。部分投资者试图追逐高弹性的成长品种，前期跌幅最多的TMT自然是首选；部分投资者仍带着防御心态，关注有景气与业绩支撑的消费品行业。从与机构投资者的交流反馈来看，市场确实已经讨论和pricein了相当多的利空因素,从美联储6月加息概率显著降低等因素来看,短期市场环境是有利的,但这种环境并没有超越4月份,因此从这个角度来说,我们倾向于指数向上空间有限,投资者会继续寻找主题性的结构性机会。从市场外部因素来看,我们关注6月15日MSCI关于纳入A股的公告,因为当前A股已经有较高预期,因此更应该关注的是届时其低预期的可能性。

配置：高配景气行业，把握交易型主题行业配置：推荐从三条主线挖掘结构性机会，首先继续坚持“景气是最好的防御”，景气第一，估值第二，重点配置景气行业，但随着其估值水平偏离均值调整权重。重点配置家电、传媒、饲料，细分行业关注受益于国家放开最高价格管制的血制品行业。其次关注估值低于历史中值，且业绩稳健增长的板块。推荐关注：医疗服务、计算机设备、汽车整车、环保工程及服务、医药商业等行业。此外随着6月步入分红实施期，关注高股息投资机会。

主题配置：推荐关注以下主题:防汛抗涝（受拉尼娜影响，今年全国汛期提前，台风季、梅雨季即将到来）、欧洲杯（史上最大规模的欧洲杯即将开始）、量子通信（量子卫星发射在即，产业化开始提速、城轨(建投迎来高峰期)、迪士尼+电子游戏（暑期经济）、国企改革。

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