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公用事业新源行业跟踪报告牛

2022-05-23 03:20:06

公用事业：新源行业跟踪报告类别：机构：研究员：

[摘要]

受四部委联合下发《通知》影响，新能源车板块异动，我们的解读：

1）北京新能源车免摇号的先例有望在全国铺开，补贴+鼓励政策将大幅提高新能源车吸引力；2）充电桩新能源车比例不低于1：1，2020年前全国将铺设充电桩数百万只，拉动200亿元以上市场；）接口标准未公布，国、中石油利益博弈尚未结束，充电桩大规模铺设时间点不定；4）政策难产、地方政府资金制约新能源汽车推广，板块需中长线布局。

纵观新能源汽车产业链，我们相对推荐盈利能力相对较好的子行业，毛利率分别为：电机（ 0%）、电解液（20%-40%）、隔膜（60%）、充电桩（ 0%-40%）；而盈利能力较弱的正极材料（磷酸铁锂10%-12%）、电池，目前仍将以主题投资为主。

电价上调方案近期可能获批范围或不再限于局部新浪财经（2011.11.14）：电力企业正面临着2008年以来最为严峻的运营压力，局部地区电荒苗头再现，部分省市或再次面临拉闸限电考验。在通胀压力有所缓解的背景下，电价近期在全国范围内上调的必要性、可能性正进一步加大。

同时，明年1月1日开始实施的火电厂排放新标准，也增加了上调电价的紧迫性。

气候变化绿皮书：“十二五”碳市场将显著发展金融界（2011.11.14）：近日发布的《气候变化绿皮书：应对气候变化报告（2011）》指出，在“十二五”期间，中国国内碳市场发展将取得明显进展，新的双边、多边交易机制有可能启动。预计低碳城市有望从局部自愿转为试点硬性考核，并最终将城市低碳化考核推向全国。

山东：2015年城镇应用可再生能源新建建筑达到50％以上凤凰（2011.11.14）：山东省日前出台《山东省节约能源“十二五”规划的通知》，今后重点抓好新建建筑节能设计和施工，推进可再生资源在建筑中的规模化应用。山东省要求，到2015年全省城镇应用可再生能源的新建建筑达到50％以上，新增可再生能源建筑应用面积1．8亿平方米。

多晶硅暴跌新光硅业技改停车半年凤凰（2011.11.14）：天威保变（600550）、川投能源600674）日前披露，双方共同参股的公司新光硅业将于近日进行停车技改，计划时间为半年。

要在演练中总结成功的经验两公司对新光硅业的参股比例分别为 5.66%、 8.9%，2010年度，新光硅业共生产多晶硅10 9吨，营业收入4.6亿元，净利润17 .88万元。

今日头条电价上调方案近期可能获批范围或不再限于局部新浪财经（2011.11.14）：电力企业正面临着2008年以来最为严峻的运营压力，局部地区电荒苗头再现，部分省市或再次面临拉闸限电考验。在通胀压力有所缓解的背景下，电价近期在全国范围内上调的必要性、可能性正进一步加大。同时，明年1月1日开始实施的火电厂排放新标准，也增加了上调电价的紧迫性。

电力企业正面临发电亏钱的窘境。从电力企业三季报可以看出，前三季度电力板块利润额同比下滑逾26%。企业面临的资金压力巨大，有部分电厂负债率已经接近150%。

在这种情况下，电监会近期预警称，中部六省份今冬明春或将面临有史以来最严重的电力短缺，部分省市将再次面临拉闸限电的考验。目前已进入供电供暖旺季，推升动力煤价格季节性上涨的因素增加，这将使电力企业的日子更加难过。

另外，《火电厂大气污染物排放标准》将于明年1月1日起实施。据中电联初步测算，环保标准的提高将每年增加火电厂900亿-1100亿元的运行费用。在脱硝电价尚未出台的情况下，电力企业很难在已经严重亏损的情况下承担如此之大的运行成本。

基于上述因素，短期内保障电力安全供应的必要性大增。如不及时上调电价，已经亏损严重的电力企业将更加缺乏发电积极性，而缺电对宏观经济的影响是显而易见的。

有关部门近期已将电价调价方案上报。考虑到通胀下降趋势已经确立，电价调价方案近期获批的可能性较大。

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