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汽车混合动力获补贴难荐股

2022-05-27 03:01:12

汽车：混合动力获补贴难荐股 201 - 类别：机构：研究员：

[摘要]

“智能电建设滞后 ◆三部委发布《关于开展1.6升及以下节能环保汽车推广工作的通知》9月 0日，财政部、发改委和工信部发布《关于开展1.6升及以下节能环保汽车推广工作的通知》，从201 年10月1日-2015年12月 1日，对1.6升及以下节能环保汽车给予 000元一次性定额补助。

符合此次节能环保汽车的要求有个：1）发动机排量在1.6升及以下；2）油耗标准达到第四阶段；）排放标准达到国5标准。

◆汽油机国5排放标准升级难度不大在《轻型车国五标准》的征求意见稿中已经对国5标准的技术路线做了如下评估：“汽车排放达标技术非常成熟。从欧洲实施历程看，汽油车主要是优化催化剂配方、增加贵金属含量，进一步优化汽油机空燃比控制及其与催化器的匹配。”◆重点在于推广节油技术，不完全统计仅有5款在售车型可以拿到补贴我们整理了国内主要车型的油耗数据，发现仅有5款在售车型可以达到第四阶段油耗标准：宝骏乐驰1.2MT、高尔夫1.4TSI+DSG，捷达1.9手动柴油、奇瑞和吉利英伦SC510-RV手动版。因此我们认为，对于该政策的解读，重点不在于哪些在售车型可以拿到补贴，而在于未来哪些车型有望获得补贴。

◆对合资品牌的影响：“补贴换技术”，新标准要求合资品牌升级其在中国市场的发动机技术我们认为，目前仅有本田的款混合动力车型未来有望获得补贴，而其他合资品牌的混合动力车型由于排量、自重等原因均难以获得补贴。未来合资品牌要获得补贴，关键是将其在国内市场的发动机技术升级。

◆对自主品牌的影响：补贴发展排量在1.0L以下的A00级和A0级小车我们认为，对于自主品牌而言，短期要在A级以上的紧凑型轿车和中级车实现第四阶段油耗仍有一定难度。通过该政策，可以补贴那些仍坚持开发排量在1.0L以下的A00级和A0级小型车的自主品牌车企。

◆投资建议：关注合资品牌和自主品牌我们认为，此次政策出台后最大的变数在于合资品牌是否会将其最新的动力总成技术引入中国市场及其带来个车企市场份额的变化。对于内资零部件企业而言，发动机技术升级的过程有望会带来产品升级。

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