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国联证券短期延续反弹的概率仍较高计划

2022-04-23 02:38:13

国联证券：短期延续反弹的概率仍较高类别：机构：研究员：

[摘要]

一周市场回顾：三月首周交易以延续反弹为主线，但压力渐沉重。

上周A股整体微跌0.66%，上周四出现2%以上的大跌吞噬了上周主要的上涨努力。中小企业板和创业板明显跌幅较大。在两会召开之际，主题投资有所退潮。一周以来，短期性因素对市场产生比较大的影响。从行业表现看，板块效应弱化，行业轮动没有趋势性。当前主题投资主要依赖“两会”因素，随着一些政策表述的明朗化，主题板块退潮的隐忧正在浮现出来。

本周市场观点：反弹还能延续一段时间。从大格局看，今年政府工作规划未超出我们此前的预计，“两会”确实惊喜不大。但我们也看到市场信心较为稳定，主题轮动虽快但赚钱效应仍在。市场自由运动过程中，延续此前趋势，相对强势的可能还是很大的，因此我们预计市场反弹仍可持续一段时间。

投资策略：主题类投资有表现的可能。但部分板块已经出现退潮的迹象，因此投资应注意不可恋战。除传统两会板块：新能源、低碳、农业等以外；海外市场变动对整体大宗商品市场的带动，以及铁矿石可能涨价的影响，也在建议关注的范围内。另外，股指期货融资融券可能将于4月开启。作为今年反弹行情中表现最弱的主题，我们仍预期其可能会有表现，从而成为短期内拉动指数的重要动力。

目录一周市场回顾...............................3反弹压力逐渐沉重............................................3行业表现没有持续性，市场热点没有板块效应....................3重要市场信息一周回顾........................................4本周市场观点...............................7反弹还将延续一段时间...........................................7投资策略：主题投资可能继续有表现...............................7本周市场供求...................................................8海内外市场纵览.............................93一周市场回顾反弹压力逐渐沉重三月首周交易以延续反弹为主线，但压力渐沉重。经过春节前后股指的连续反弹，市场逐渐进入疲软期。上周A股整体微跌0.66%，上周四出现2%以上的大跌吞噬了上周主要的上涨努力。中小企业板和创业板明显跌幅较大。在两会召开之际，主题投资有所退潮。

0#现锌对沪期锌主力升元/吨附近一周以来，短期性因素对市场产生比较大的影响。首先是智利地震引发有色板块出现一日行情；后两会召开，低碳议案、军费开支、房价关心等都成为相关板块或长或跌的理由。板块轮动较快，但市场信心在周四大跌前尚稳定，因此短期获利机会较多，支持市场有较好的走势。

图表1：上周市场变现周涨跌幅PE（TTM)PE(10年预测）PB总市值(亿元）总市值周变化流通市值(亿元）流通市值周变化日均换手率全部A股-0.66%32.618.113...53%148690..05%4.11%上证.52%21.1614.523...52%65739.80.19%1.01%上证.60%23.1915.413...61%85127..08%1.86%深证成指-1.00%49.8220.064...01%11504..70%1.49%深证100R-1.13%49.6920.874...15%17066..91%1.89%中小企业板-0.75%54.3630.977..670.57%8104.460.65%6.13%创业板-0.09%77.9650.7918.082320..15%505.510.10%9.09%数据来源：国联证券研究所Wind行业表现没有持续性，市场热点没有板块效应行业板块的效应弱化。一周表现较好的行业有交通运输、机械设备、电子元器件等。金融、钢铁、有色等行业虽然下跌，但相对强于大盘。信息设备、信息服务、餐饮旅游、食品饮料等行业表现不佳。从行业表现看，板块效应弱化，行业轮动没有趋势性，这也反映出当前主题投资、自下而上个股投资的风格特征。

主题投资依旧较强，但也有所退潮。除新能源板块外，我们跟踪的重点子行业和主题板块中未有能跑赢大盘者。水泥、保险、航运、汽车等取得正收益。物联、环保、低碳、世博等主题跌幅靠前。当前主题投资主要依赖“两会”因素，随着一些政策表述的明朗化，主题板块退潮的隐忧正在浮现出来。

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