服装纺织白马股总体平淡题材股表现亮丽哈
服装纺织:白马股总体平淡 题材股表现亮丽 类别: 机构: 研究员:
[摘要]
核心观点:
上周行情回顾。上周纺织服装板块涨幅1.58%,沪深 00涨幅0.77%,上证综指涨幅1.08%,板块表现超过大盘,但服装家纺涨幅0.12%;纺织制造涨幅 .47%,子行业表现连续两周出现分化。上周我们推荐的个股中朗姿股份和奥康国际小幅下跌,我们坚持一直以来的观点即朗姿公司基本面无变化,仍属于成长型企业;七匹狼表现较好部分源于对于泉州金融综合改革试验区推进的预期。
行业重点数据。7月全国50家重点大型零售企业商品零售额同比增5.98%,其中服装零售额同比增长7.04%。2012年月我国纺织品服装累计出口1 74.01亿美元,累计同比下降0.21%;其中,服装出口829.28亿美元,累计同比降0.22%;纺织品出口544.74亿美元,累计同比下降0.20%。本周原料价格方面, 28级棉花1 52元/吨(+0.14%); 6级长绒棉19750元/吨(持平);涤纶短纤10866元/吨(+5. %);黏胶短纤154 4元/吨(+1%),40D有光氨纶丝4. 万元/吨(持平)。
上周重要公告及近期跟踪。七匹狼发布半年报:黑标占比进一步提升、存货总体可控;上半年收入14.86亿、同比增24.5%,净利2.46亿、增40.6%,经营性现金流净额1. 5亿,符合预期;Q2收入5.4亿、增21.5%,净利0.72亿,增48.1%;公司预计Q1- 净利增幅 %。罗莱家纺发布半年报:Q2收入增速不及预期影响利润增速及现金流;H1收入10.4亿,增 . %,净利1. 4亿,降17.7%;Q2收入4.2亿,增0.5%;净利0.27亿,降56%;公司预计Q1- 净利增速在正负15%范围。星期六发布半年报:存货进一步增加。
三四线城市居民与年轻客户都属于钱多、人傻型 我们维持对行业“谨慎推荐”的评级。7月中旬以来品牌服饰表现一般,主要是终端需求一般及对201 年春夏季订货会担忧。
我们认为服饰板块短期内缺乏大幅上涨的催化剂(中期业绩已充分预期、订货会增速也不会成为催化剂),但在目前的市场格局下无进一步减持的必要、且男装买点逐步到来,一是外延式扩张存在导致相较于其他行业增速较好,二是进入下半年估值切换。基于对服饰业绩确定性预期,维持“谨慎推荐”评级。
近期重点推荐上市公司—朗姿股份、报喜鸟、七匹狼、奥康国际。其中朗姿股份主要基于以下几点,成长股中相对低估值、渠道扩张速度相对较快。报喜鸟基于公司品牌运营能力、2012年一季报增速相对较高、2011年80余家大店对2012年业绩带动性。七匹狼则主要是基于公司在中高端男装中的品牌运营能力、产品开发力;2012年订货会锁定的业绩增速相对较高;以及代理商渠道整合潜力。奥康国际主要基于低估值、业绩确定性。
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